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纺织服装:三因素制约增长 关注优势企业
中国·三友控股集团        发表日期:2006-5-17 7:35:28

重点

纺织类上市公司评级一览

  代码简称2006年EPS投资评级

  000726鲁泰A 0.78 优势-1

  002029七匹狼 0.40优势-1

  002034美欣达 0.47中性-1

  002036宜科科技0.48最优-2

  600630G龙头0.05优势-2

  去年纺织行业收入和利润同比增长26.29%和35.31%,今年1月至2月利润增幅达到36%,行业的利润增幅持续超过收入增幅,且两者之差呈现扩大趋势,显示行业结构改善,这与行业投资带来的技术升级有密切关系。

  升值短期负面影响大

  今年以来

人民币升值
压力有增无减,纺织服装行业将由于出口依存度较高受到负面影响较大。但由于中国纺织业未来竞争对手将主要集中在亚洲,而人民币升值将带动亚洲其它国家货币先后升值,所以中长期看,人民币升值虽有负面影响,但不会过度削弱中国纺织业的国际竞争力。

  原材料上涨压力

  今年一季度国内棉花均价同比上升14.5%,因此,我们对棉价走势的判断是:将呈波段缓慢上升态势,今年均价同比上升7.6%。

  劳动力成本增加

  投资增长、其它地区及产业分流、工资缺乏吸引力导致劳工短缺加剧,人工成本的上升将导致成本的大幅增加。劳动力成本的增长将导致部分微利企业的退出和行业增长模式的转变。

  投资建议

  人民币持续升值、原材料价格上涨、劳动力成本上升成为今年影响行业运行的主要负面因素,今年行业出口增幅和行业利润率将下降,企业将出现两极分化。建议重点关注具有持续增长潜力的宜科科技、具有品牌和成长性的七匹狼、价值投资品种鲁泰A以及具有资产重估和外资并购价值的G龙头。(光大

证券
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